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第2章 新基民必须掌握买基金的方法（第1页）

、怎样读懂基金招募说明书

买东西应当买得明明白白，买基金也是如此。在购买基金之前，一项非常必要的功课就是阅读基金招募说明书。理由很简单，基金招募说明书是基金最重要、最基本的信息披露文件，有助于投资者充分了解将要买入的基金。

《招募说明书》既是基金公司重要的产品宣传文件，也是投资者了解新基金的重要工具。不过，它不是我们在银行柜台上常见的基金“三折页”，而是一份相对专业和标准的基金说明书，有着标准的格式。《招募说明书》一般可以分为三部分，首先要标明基金名称、基金管理人（即基金公司）的介绍和基金托管银行介绍，以及相关销售机构联系方式等内容，投资者可以从中了解基金公司的实力和销售服务能力。第二部分相对重要一些，即基金名称、基金类型和基金的认购（申购）方式以及认购费率，以及基金的管理、托管费用，这主要关系到投资者的投资成本，不可不察。但一般而言，这些成本不轻易打折，留给投资者操作的余地不大。第三部分是最为重要的基金投资方向、投资策略、资产配置和业绩比较标准。

不过，基金招募说明书一般都洋洋万言，究竟该怎样阅读才好呢？下面就教你五招看基金招募说明书的方法：

一看基金管理人。要细看说明书中对基金管理公司和公司高管的情况介绍，以及拟任基金经理的专业背景和从业经验的介绍。优质专业的基金管理公司和投资研究团队是基金投资得以良好运作的保障。

二看过往业绩。以往业绩可以在一定程度上反映出基金业绩的持续性和稳定性。开放式基金每6个月会更新招募说明书，其中投资业绩部分值得投资者好好分析比较一下。

三看风险。这其实是对投资者来说最为关键的部分之一。招募说明书中会详细说明基金投资的潜在风险，一般会从市场风险、信用风险、流动性风险、管理风险等方面来作说明。只有明了风险，投资才能更加理性。

四看投资策略。投资策略是基金实现投资目标的具体计划，描述基金将如何选择以及在股票、债券和其他金融工具与产品之间进行配置。目前大多数基金均对投资组合中各类资产的配置比例作出了明确限定，这和基金投资风险是直接相关的。

五看费用。基金涉及的费用主要有认购申购费、赎回费、管理费和托管费等。这些在招募说明书中都会详细列明，投资者可据此比较各只基金的费率水平。

实例解析

我们以2004年发行的几只基金为例，介绍一下具体的分析过程。当时市场明显处于单边下跌的过程中，这几只基金均属于逆市发行，所以，必须明确了解《招募说明书》中描述的基金特性。

投资者马先生先后考察了市场上发行的一些基金，考察结果如下：

A基金，《招募说明书》中写明投资方式为被动投资，跟踪某大盘股票指数，根据以上分析，此基金为股票型指数投资基金，不适合中短期投资，更加不适于熊市投资，所以不予考虑。

B基金名为XX动态精选，从名字就可以看出是主动投资基金，而且偏向成长型的股票基金，《招募说明书》写明为“本基金采用自上而下的投资策略，即首先根据国家政策、国内外经济形势以及各产业的生命周期，编制行业景气度指标体系，对各主要行业投资价值进行优先排序，确定各行业的投资比重”，投资股票为50只精选股票，而实际这些股票大多是蓝筹股，根据已知条件，此基金为大中盘成长型主动投资股票基金，自上而下选股，两点都不适合当时的熊市市场，也不应考虑。

C基金的情况与上两个不同，《招募说明书》中明确表明“致力于研究全球经济和行业发展的趋势，紧随中国经济独特的发展节奏，挖掘中国主题，努力为投资者实现基金资产中、长期资本增值的目标，追求稳定的、优于业绩基准的回报。”这种概念基本属于成长型理念，投资策略则是混合的，“采取自上而下与自下而上相结合的主动投资管理策略，将定性与定量分析贯穿于主题精选、公司价值评估、投资组合构建以及组合风险管理的全过程之中。”此基金的投资策略相对比较灵活，但致力于跟踪中国经济发展的成长股票基金在当时熊市条件下较难获得正收益，综合评价认为此基金长期表现会不错，但短期实在不宜介入。

D基金为XX价值基金，《招募说明书》中表明此基金为“价值型基金，主要投资于内在价值被低估的上市公司的股票”，与C基金类似，“在大类资产配置和行业配置层面，遵循自上而下的积极策略，个股选择层面，遵循自下而上的积极策略”，总体而言，价值型基金在下跌市场中的风险不会很大，且引起反弹的往往是一些价值型股票，所以，总体值得试探性投资。

最终马先生选择了购买D基金，一年之后，D基金收益约8％，而C基金近乎没有收益，B基金一年来净值基本在1元以下，最惨的是A基金，净值下跌超过10％。

严格地讲，目前我国的基金《招募说明书》格式上还有很多不完善之处，基金公司往往会在宣传文件中使用过于专业的词汇，误导投资人。但对于新基金而言，除了《招募说明书》之外，也很难有确实有价值的宣传材料能够让投资者了解正在销售基金的特性，如果能够抓住《招募说明书》中的要点，绕开那些难懂的词汇，投资者还是可以努力寻找到基金在交易、投资中的很多本质的东西。将这些内容与市场情况相对比，就不难预测出中短期内基金净值的可能变动情况，从而为自己的投资行为提供参考。

2、选基金的四个步骤

随着中国基金业的迅速发展，基金数目和品种日益丰富。对广大投资者而言，如何认识和分析基金越来越重要。所以，投资者在挑选符合自己投资目标或投资风格的基金时，不妨分以下四个步骤进行：

（1）分析自己的生活状况。

包括几个方面：家庭状况、家属的个性、收入水平、个人经济负担、对未来收入的预期以及人生观等。

（2）清楚自己的投资目标。

个人投资者的投资目标很多，比如教育、养老、购房等，这些目标所能够承受的风险是不同的，养老是低风险承担水平，教育是中等风险承担水平，而购房一般属于高风险承担水平，即使收益率要求相同，也需要投资不同类型的基金才能够实现正确的投资。

（3）检查自己对风险的承受能力。

不切实际地谈论自己有多么勇敢的人最终很可能得到个饥寒交迫的下场。投资者在购买基金之前最好不要忘记会有亏老本的风险，所以问问自己能够承担多大额度的亏损、能够承受亏损的时间有多久是十分必要的。投资有风险，有些基金的风险相对较高。而且投资回报率越高的基金往往风险也越高，出现亏损的可能性也越大。因此，考虑基金的回报率，必须同时考虑自己的风险承受能力。

（4）测定自己属于哪种类型的投资者

一个人面对风险所表现出来的态度，大致可以分为四种：积极型、中庸型、保守型和极端保守型。

可以根据以下几个问题来大致确定投资者属于哪种类型：

a、投资者是否喜欢带有明显赌博性质的活动

b、投资者是否能排除过多的忧虑

c、投资者是否宁愿将钱投资其它方式而不愿存入银行

d、投资者对自己的投资选择具有信心

e、投资者是否宁愿管理自己的投资

如果答案全是肯定的，投资者可能属于激进型；如果答案全部否定或只有一个肯定，属于极端保守型；如果答案有两个到四个肯定，投资者属于中庸型或保守型。基金是一种长线的投资，不象股票一样今天买明天卖，也不象银行一样可以随时取用，选择基金作为投资工具，意味着投资者全部个人资产中有一部分在较长的时期内不准备动用。作为一个理性的投资者，要客观的考察自己，以在投资中作出明智的选择。

3、选择适合自己的基金

不论是哪种投资工具，决定投资时相当重要的一点是所选择的这个投资工具要适合自己，投资基金也是一样。在选择适合自己的基金时，有以下几个原则可以遵循：

（1）根据风险和收益来选择基金品种。从风险的角度看，不同基金给投资者带来的风险是不同的，其中，股票基金风险最高，货币市场基金和保本基金风险最小，债券基金的风险居中。

相同品种的基金，由于投资风格和策略的不同，风险也会不同。比如在股票基金中，平衡型、稳健型、指数型，比成长型、增强型的风险要低。同时，收益和风险通常是相关联的，风险大收益高，风险小收益少。要想获得高收益往往要承担高风险。所以，投资者在期望获取高收益时千万不要忘了首先权衡自己的风险承受能力。

对于风险承受度低、投资在收入中所占比重较大的投资者来说，货币市场基金是一个不错的选择，比如华夏现金增利、博时现金增利、银华货币市场等。这类基金可以作为储蓄的替代品种供自己选择。